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安居宝首季净利急挫近八成
2013-12-20   来源:     点击:25

投行大佬中金也有看走眼的时候。不论是从二级市场走势还是就公司业绩表现而言,上市仅3个多月的安居宝(300155 SZ)种种表现或许让最初网

       投行大佬中金也有看走眼的时候。不论是从二级市场走势还是就公司业绩表现而言,上市仅3个多月的安居宝(300155.SZ)种种表现或许让最初网下热捧的中金始料未及。


  4月23日,安居宝季报显示,公司营业收入和净利润同比分别大幅下降34.16%和77.2%。截至目前,在2011年相关公司股票走势海通证券9.68+0.050.52%安居宝 37.07+0.120.32%国联水产10.91+0.010.09%招商证券18.35+0.010.05%大智慧16.97-0.72-4.07%。一季度上市的89只新股上市中,安居宝首季业绩跳水的幅度高居一季度上市新股前列。公司表示,一季度政策和房地产政策的影响,安正科技等52户客户向公司申请延迟履行合同,申请延期履行合同的金额达1837.82万元,公司同意延期履行与其订立的部分合同是导致公司一季度业绩下降的主要原因。


  回望去年12月末,安居宝以49元/股的高价发行,折合每股摊薄市盈率69.01倍。然而,上市首日,安居宝开盘不久即宣告破发,成为继2010年7月8日国联水产上市首日破发后,时隔半年又一只上市首日即破发的新股。


  此前,在一众热捧的网下申购机构中,包括中金自营盘在内,最终共计8家机构成为了幸运儿,各获配45万股,共计360万股。4月7日,上述机构配售股份解除限售。不过,由于安居宝二级市场上绝大多数时间仍在破发价以下徘徊,使得包括中金在内的网下配售投资者深受套牢之苦。


  4月25日早盘,安居宝以42.39元跳空低开后,便被快速打压至跌停板。至终盘,收报40.82元与49元的发行价相比,跌幅已达16.69%。而4月26日,安居宝再度下跌3.77%,最终收于39.28元。


  业绩“过山车”


  从年报同比有所增长再到一季度业绩大幅跳水,安居宝2010年年报和2011年一季度两份业绩报告犹如坐“过山车”般大起大落。


  一季报显示,公司2011年第一季度实现营业收入3225.08万元,而上年同期为4898.29万元,与上年同期相比减少1673.20万元,减幅达34.16%。


  中邮证券分析师何阳阳认为,公司楼宇对讲系统、智能家居系统和防盗报警系统产品主要应用于住宅社区楼盘,市场分布于全国各地,房地产行业的景气度对公司影响较大。


  安居宝也自陈,信贷政策及住房政策调控的共同影响下,多数房地产企业经营性现金量呈现净流出的情况,房地产企业根据市场变化不同程度延缓工程建设进度,工程物质采购减少或延期。公司根据客户的请求,延期执行了与客户订立的部分合同。


  相比之下,安居宝2010年年报各项业绩指标同比均有所增长。2010年公司营业收入、利润总额、净利润、每股收益分别同比增长12.24%、36.37%、23.20%、14.71%。


  从主营业务收入构成经来看,楼宇对讲系统收入占了公司主营业务收入的比例超过了八成。楼宇对讲系统收入21315.10万元,收入占主营业务收入87.60%;而智能家居系统收入1225.49万元,仅占主营业务收入的5.04%,其它项目收入1790.37万元,占主营业务收入7.36%。


  不过,有券商分析师指出,安居宝2010年全年业绩同比有所增长主要与公司执行赊销策略以及增值税退税额增加有关。“为了提高销售收入,公司对客户放宽了信用额度,导致全年赊销额大幅增加。”该分析师称。


  2010年年报显示,公司应收账款年末余额成倍增长,从年初余额1984.21万元大幅飙升至3969.15万元,全年大幅增加1984.94万元,增长比例高达100.04%。同时,由于公司调整销售信用政策,对客户的信用期及信用额度有所延长及增长,使得2010年经营活动产生的现金流量净额比2009年减少835.44万元,从4703.97万元下降至报告期末的3868.53万元。


  此外,增值税退税增加也成为了公司净利润同比增长的主要动力。报告期内,由于增值税退税审批速度加快,2010年软件增值税退税比2009年增长了1205.84万元。


  而今年一季度,由于主管退税机关暂无法办理增值税退税,公司增值培退额同比出现了大幅下降。2011年第一季度软件销售增值税退税203万元,2010年同期704万元,2011年第一季度同比下降501万元。


  中金看走眼值得一提的是,上市之前的安居宝却得到了包括中金在内的网下配售机构投资者的热烈追捧。


  公司网下发行结果表明,最终获配的8家机构投资者网下申购价均远远超过了主承销商给出的合理价值区间。其中,中金自营账户、华鑫证券自营账户、华夏优势增长基金三家机构的网下申报价为50.00元/股。而招商证券现金牛集合资产管理计划的网下申报价则高达55.00元/股。


  截至4月25日收盘,如果机构没有斩仓出逃的话,其收盘价与发行价折价率进一步扩大至16.69%,包括中金在内的机构网下配售股份累计浮亏达2944.8万元。


  大智慧资金流向也表明,4月25日,安居宝全天资金净流出4625.17万元,主力资金净流出1474.70万元。


  而深交所龙虎榜交易数据显示,当天在跌停板上买入的资金全部为游资席位资金。其中,海通证券深圳分公司红岭中路证券营业部、申银万国、镇江中山东路证券营业部、银河证券北京黄寺大街证券营业部、国泰君安常州广化街证券营业部、银河证券宁波大庆南路证券营业部等游资席位分别买入609.44万元、260.33万元、124.09万元、120.01万元、102.46万元。

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